La inteligencia artificial está haciendo crecer negocios y, al mismo tiempo, poniendo bajo presión a quienes los sostienen. Los últimos resultados de Alphabet e Intel muestran esa tensión dentro de las propias compañías: Google atrae más búsquedas, pero reconoce que algunas consultas con IA generan menos ingresos; Intel vende más para centros de datos mientras su negocio de computadores enfrenta memoria cara y menor demanda.
Las caídas de sus acciones hicieron visible el problema. Pero la pregunta que abren estos resultados va más allá de la bolsa: qué ocurre cuando el crecimiento de una tecnología cambia las condiciones para anunciantes, editores, fabricantes y compradores que dependen de ella.
El 29 de octubre, Alphabet perdió cerca de un 13% en bolsa, su mayor caída diaria registrada hasta entonces. Al día siguiente, Intel llegó a caer alrededor de un 30% tras anticipar un trimestre más débil. La serie de cierres de Alphabet (GOOG) y de Intel (INTC) muestra que las caídas llegaron en sesiones distintas. La reacción de los inversionistas expresa preocupación por lo que viene; por sí sola, no demuestra que el negocio de la IA esté en crisis ni que las empresas hayan dejado de crecer.
Google reconoce una menor monetización en AI Mode
Alphabet reportó ingresos por US$127.600 millones en el tercer trimestre, un 25% más que un año antes. Los ingresos de Google Search y otros servicios de búsqueda crecieron un 12%, hasta US$63.350 millones. La compañía dijo, además, que el aumento interanual de las consultas fue el más alto en cinco años.
Eso no significa que cada consulta nueva produzca el mismo ingreso. En la llamada con inversionistas, Philipp Schindler, director de negocios de Google, reconoció que el rápido crecimiento de AI Mode afectó la monetización: por ahora, esas consultas generan menos ingresos que las búsquedas tradicionales. Google también mencionó el efecto del tipo de cambio y cambios en el gasto publicitario de algunos sectores. No publicó cuánto aportó cada factor ni datos que permitan afirmar que los usuarios dejaron de hacer clic en anuncios.
Pero hay señales externas que hacen concreta la inquietud de los editores: un experimento de campo preregistrado por investigadores de la Universidad de Pensilvania y Northeastern, con 1.100 participantes en Estados Unidos, encontró que retirar las respuestas de IA aumentaba los clics hacia sitios externos. En la condición que obligaba a usar AI Mode, bajaron las visitas a esos sitios y la confianza en la búsqueda. Es un preprint académico, no una auditoría de los ingresos publicitarios de Google.
El alcance también tiene límites: duró siete días, reclutó a personas en línea y en un programa universitario, y forzó el uso de AI Mode en un grupo. El estudio no mide los clics publicitarios ni explica la caída de las acciones. Su hallazgo importa por otra razón: muestra que cambiar la respuesta del buscador puede modificar el flujo de visitas del que dependen otros sitios.
La preocupación de fondo es concreta: si una respuesta de IA resuelve la consulta dentro de Google, la empresa puede tener que encontrar otra forma de mostrar publicidad y conservar el valor de cada búsqueda. La compañía ya está probando y ampliando anuncios en AI Overviews y AI Mode. Aún no ha demostrado que ese formato pueda producir el mismo rendimiento que los enlaces patrocinados del buscador tradicional.
La caída bursátil ocurrió pese al crecimiento de la búsqueda, no porque sus ingresos se hayan desplomado. El mercado estaba valorando si el nuevo producto podrá sostener la rentabilidad de un negocio que financia buena parte de la expansión de Alphabet en IA. Mientras tanto, Google Cloud creció un 103% en el trimestre: el mismo auge que presiona una parte de su negocio está impulsando otra.
La respuesta de IA cambia la competencia por los clientes
Para un negocio que compra publicidad en el buscador, el cambio plantea un problema concreto. Su anuncio puede aparecer y, aun así, quedar por debajo de una respuesta que ya explicó el producto o propuso alternativas. Estar presente en la página pierde valor si la decisión del usuario se resuelve antes de llegar al anuncio. Cuando esas alternativas son recomendaciones orgánicas de la IA, el anunciante también compite con una selección por la que no compró ese espacio.
Esa situación no permite afirmar que Google esté cobrando más por cada clic. El costo por clic, la proporción de personas que hacen clic y el costo de conseguir una venta son medidas distintas. Si una campaña recibe menos visitas útiles con el mismo presupuesto, su rendimiento puede empeorar; para saber por qué, hay que revisar sus datos. También es posible que lleguen menos visitantes, pero más dispuestos a comprar. Los resultados de Alphabet no revelan cuál de esos escenarios está viviendo el anunciante común.
La cuestión comercial sigue abierta: Google controla la respuesta, la ubicación de los anuncios y el acceso al tráfico que muchos negocios necesitan. Para el anunciante, eso obliga a evaluar algo más que la posición de su enlace: qué muestra la IA por encima, qué alternativas recomienda y cuántas ventas produce finalmente su inversión. Conseguir que una marca aparezca en esa respuesta tampoco equivale a comprar un anuncio ni garantiza que conserve allí su lugar.
Google necesita rentabilizar la nueva experiencia; los negocios que pagan publicidad necesitan que esa experiencia les siga entregando clientes. Que aumenten las consultas no basta para demostrar que ambos están ganando.
La escasez de memoria presiona el negocio de PC de Intel
En Intel, el golpe llegó después de que la compañía proyectara ingresos de entre US$15.000 y US$16.000 millones para el cuarto trimestre, por debajo de lo que esperaba el mercado. También anticipó que la debilidad del mercado de PC podría continuar al menos hasta la primera mitad de 2027. Aunque sus ingresos del tercer trimestre subieron un 21% interanual, las ventas del área de computadores personales bajaron un 5%; las de centros de datos e IA aumentaron un 78%.
Intel atribuyó parte de la presión en los PC a los precios más altos de componentes, especialmente la memoria, además de presupuestos de tecnología más ajustados y menor demanda. Su informe trimestral presentado ante la SEC describe restricciones de suministro y precios altos que afectan a los compradores más sensibles al costo. La empresa prevé que estas condiciones empeoren durante el cuarto trimestre y se prolonguen en 2027.
¿Qué tiene que ver la IA? Los centros de datos que entrenan y ejecutan modelos requieren grandes cantidades de memoria avanzada. Micron, uno de los principales fabricantes del sector, ha señalado que el crecimiento de la infraestructura de IA elevó sus proyecciones de demanda y mantiene ajustada la oferta de memoria. La compañía espera que la oferta siga limitada más allá de 2026.
La presión conecta dos mercados que suelen contarse por separado: el de la infraestructura de IA y el de los computadores de uso diario. Si la oferta de memoria no alcanza para atender toda la demanda, el crecimiento de los centros de datos puede convertirse en un costo para otros compradores. La IA no explica por sí sola el precio de cada PC: también pesan la producción, los demás componentes y los inventarios. Pero la competencia por recursos tiene consecuencias fuera del negocio que está creciendo.
Los pronósticos de IDC apuntan a que el problema ya excede a Intel: la consultora prevé que los envíos mundiales de PC caigan 11,3% en 2026 y que los precios medios suban 17%, con escasez de memoria al menos hasta fines de 2027. La previsión puede cambiar, pero identifica quién queda expuesto: fabricantes que necesitan vender equipos y compradores que deben decidir si pagan más o postergan el recambio.
El impacto en Chegg y Stack Overflow
El cambio no afecta solo a las empresas que fabrican chips. Chegg ha informado que la menor llegada de usuarios a sus servicios académicos redujo sus suscripciones; en su informe del segundo trimestre, sus ingresos de servicios académicos cayeron un 61% frente al mismo período del año anterior. La empresa lleva tiempo señalando que las herramientas de IA y los resúmenes de Google cambian la forma en que los estudiantes encuentran respuestas.
En la encuesta de desarrolladores de Stack Overflow de 2026, un 64% de quienes respondieron dijo que visita menos el sitio para preguntas sencillas; un 16% afirmó que ahora lo consulta más para verificar respuestas generadas con IA. Es una encuesta de uso declarado, no una medición independiente del tráfico total, pero ayuda a ver cómo cambia el papel de estas comunidades: menos consultas básicas, más revisión y contraste.
Los costos para anunciantes y compradores
Los resultados no permiten decretar una crisis general de la IA. Sí permiten cuestionar una idea cómoda: que su expansión beneficia de forma automática a todo el ecosistema tecnológico. Dentro de una misma empresa puede haber divisiones que ganan con el auge y negocios que deben absorber sus consecuencias. Google Cloud y las búsquedas no enfrentan el mismo problema; los chips para centros de datos y los computadores personales tampoco.
Fuera de esas compañías, la cuenta adquiere otras formas: visitas que dejan de llegar a un editor, una campaña que necesita justificar su rendimiento en una página reorganizada por la IA o un computador cuyo precio dificulta la compra. Son efectos distintos y no todos están cuantificados. Merecen observarse junto con los ingresos de quienes construyen la infraestructura.
El auge de la IA no se mide solo por cuánto venden sus proveedores. También importa qué ocurre con los negocios que dependen de sus plataformas y con los recursos que necesita el resto del mercado. Una tecnología puede atraer más actividad y repartir peor su valor; puede impulsar la inversión y encarecer componentes para otros compradores. Alphabet e Intel muestran que esas tensiones ya forman parte del negocio. Falta medir cuánto de esos costos terminará llegando a los clientes.
